本周（4.1-4.7）清明节假期归来，镍价受关税政策影响大幅下跌。

据生意社商品行情分析系统监测，截止4月7日，现货电解镍报122683元/吨，周跌幅5.83%。

宏观风暴：中美关税博弈引爆市场恐慌

2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。中国迅速反制，2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。中美双方的关税博弈，引发市场对大宗商品需求的深度恐慌，有色市场大跌。

电解镍库存激增：高库存压制价格

4月7日，沪镍仓单库存27166吨，周内增加420吨；4月7日，LME镍库存202308吨，周内增加2,004吨。  

需求端等待明显改善

占镍消费70%的不锈钢厂，在4月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产348.45万吨，月环比增加0.45%，同比增加8.18%，部分钢厂有减产消息，但产量仍处高位，供应压力延续。4月7日，生意社不锈钢基准价为13805.00元/吨，与本月初(13780.00元/吨)相比，上涨了0.18%。  

后市预测：关税政策恐慌，叠加高库存压力，预计镍价或下探，关注镍矿端政策及下游需求拉动。