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被逼上涨:“佛系”白银的逆袭

五金2019-07-19 来源:中国证券报

  今年以来,贵金属市场“好戏连台”,先是钯金迭创新高,再是黄金“王者归来”,近日,白银价格连番收涨,大有赶超之势。分析人士指出,从以往经验来看,金银比修复行情中,白银价格弹性明显超黄金,同时将带动白银股走强。

  被金银比“逼宫”

  过去四个交易日,白银期货不仅连续收涨,且涨幅持续放大。文华财经统计数据显示,截至7月18日,COMEX白银期货连续第五日走升,价格突破16美元/盎司,创今年2月27日以来新高;上期所沪银期货主力昨日白天收盘报3866元/千克,盘中一度突破3900元/千克。

  与此同时,A股市场上,受银价大涨提振,7月18日白银股全线大涨,截至收盘,西部资源涨停,金贵银业涨7.89%,盛达矿业涨4.6%,豫光金铅涨3.42%,鹏欣资源涨2.28%,银泰资源涨1.65%。

  在银价大涨之前,部分投资者对“这一天”早有预期:金银比突破90,接近1990年历史最高水平100,市场有望以“银价涨幅大于金价涨幅”的形式修复。

  “惊喜来得太突然。”一位资深贵金属投资人士告诉中国证券报记者,以往无论在避险行情还是基本面利好消息下,白银价格常常表现低迷,市场敏感度很弱,很少出现像样的跟涨行情。

  据统计,在刚刚过去的6月份,黄金价格以8%的涨幅强劲上行,升至逾每盎司1400美元,达到七年高点。而同期白银价格只上涨了5%。以“佛系”著称、“能不涨就不涨”的白银,近日出现暴涨行情,实属被黄金“大哥”逼出来的。

  关注白银股表现

  所谓金银比,是指以当前市场价格来算,一盎司黄金对应多少盎司的白银。

  研究人士指出,过去45年间金银比的波动区间为15.47到93.18。通常,金银比突破55之后,白银价格上涨的概率也随之增加。1950年1月至2019年5月13日期间金银比达到峰值后修复阶段(共17个阶段),白银涨幅均值为98%,黄金为16%。

  财通证券分析师李帅华表示,需求有望边际改善,加速提高的金银比价水平,将促使白银金融属性增强,白银价格将逐步回升。首先,从美国失业率、通胀水平、企业投资情况以及全球宏观经济情况来看,7月美联储将会下调利率,开启宽松周期,而这也将释放中国的货币政策空间,从而对中美下半年的经济起到支撑作用,因此白银需求有望出现边际改善。其次,一旦白银需求得到改善,库存得以回落,之前市场上交易白银需求疲软的逻辑将得到弱化,同时考虑当前金银比水平,白银的金融属性将得到强化,工业属性弱化,此时白银金银比将逐步回落。因此未来半年贵金属价格上行期间,白银的价格弹性将强于黄金的价格弹性,更具投资价值。

  该机构分析指出,未来半年贵金属价格上行期间,白银的价格弹性将强于黄金的价格弹性,更具投资价值。A股上市公司中,金贵银业2018年白银产量1571吨,位居全球白银企业前列,是我国白银生产出口的重要基地之一。银泰资源子公司玉龙矿业是目前国内矿产银(含量银)最大的单体矿山之一。

  考虑到黄金价格多头趋势明显,部分分析师指出,黄金股和白银股将继续上行。但黄金股和白银股极具波动性,因此不排除在未来6-12个月继续上涨的途中出现一些急剧抛售。

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